开业5年来，尽管一直被“人气爆棚”的赞誉包围，但香港迪士尼仍然是“只赚人气不赚钱”。
根据香港迪士尼乐园昨日（1月18日）公布的2010财年报告（截至2010年10月2日），去年香港迪士尼净亏损7.8亿港元，尽管较2009财年13.15亿港元的净利亏损有所缩窄，但仍未扭亏为盈。更糟糕的是，一旦上海迪士尼落成开放，或对香港迪士尼产生更大冲击。
5年坎坷路
香港迪士尼昨日公布的财报显示，2010财年期间，香港迪士尼乐园共接待游客520万人次，创下开业5年来的新高，较2009年增长13%。其中，内地游客占42%，相比上年增长32%，内地游客的比重也首次超过香港本地游客。
与此同时，2010财年香港迪士尼乐园在扣除利息、税款、折旧及摊销项目之前实现盈利2.21亿港元，这也是香港迪士尼5年来首次较大盈利。不过，看似“理想”的表现却无法掩盖这样一个事实：2010财年，由于娱乐设备的折旧及摊销成本高达8.33亿港元，此外利息等融资成本支出超过1亿港元，香港迪士尼净亏损仍达到7.18亿港元。
2005年9月12日，香港迪士尼开放，这一天离2003年香港迪士尼乐园破土动工才刚刚过去两年多的时间。
作为我国第一家迪士尼主题公园，在开业后的几年内，香港迪士尼数次推出新的娱乐设施和项目，一时间集万千宠爱于一身，内地游客对其更是情有独钟。2010年9月12日，在香港迪士尼开业5周年的庆典上，香港迪士尼行政总裁金民豪就透露，开业5年来参观香港迪士尼的2000万游客中，内地游客有800万，占到40%。
在此之前，一个关于香港迪士尼的大规模扩展计划已经被公布于世。2009年6月30日，中国香港特区政府宣布香港迪士尼乐园将进行为期5年的扩建计划，其中包括“野矿山谷”、“迷离庄园”及“反斗奇兵历奇地带”3个全新的主题园区，以争取在2014年或者2015年扩建完成后达到接待游客800万人次的目标。
与高调扩张形成鲜明对比的是，2009财年，香港迪士尼乐园全年亏损13.15亿港元。
时至今日，虽然人气不减当年，赤字渐渐减少，但香港迪士尼“只赚人气不赚钱”的尴尬仍是一个不争的事实。
香港迪士尼“先天不足”
在深圳旅游协会相关负责人钟大伟看来，香港迪士尼的运营情况与深圳欢乐谷形成了鲜明对比。
作为近邻，深圳欢乐谷比香港迪士尼早“出生”7年，1998年开业迎客以来，深圳欢乐谷已经成为内地人气最高的主题公园之一。据《每日经济新闻》记者了解，2010年深圳欢乐谷共接待游客305万人次，连续8年位居内地主题公园之首。同时，2010年仅深圳欢乐谷就实现盈利过亿元，比上年增长10%以上。
钟大伟向《每日经济新闻》记者表示，以他对赴港游客的了解来看，香港迪士尼门票和纪念品价格偏贵，而且在娱乐项目上的创新做得不够，游客去了一两次之后就没兴趣了。
中国旅游研究院国际研究所蒋依依博士表达了类似观点。她认为，香港迪士尼连年亏损有多方面的原因。首先，从迪士尼乐园在全球范围内的发展来看，其本身就存在一定的发展周期，与其他项目相比，主题公园往往很难有大幅更改和更新，香港迪士尼由于占地小，局限性更大，容易让游客产生审美疲劳；其次，虽然以内地游客为主，但往返香港需要签证，给游客带来了诸多麻烦。
不过，《每日经济新闻》记者了解到，除去上述原因，造成香港迪士尼如此“窘迫”的最根本原因，还在于这个项目在诞生之时的“先天不足”。
2005年香港迪士尼乐园建成之时，香港特区政府和华特迪士尼公司分别占有53%和47%的股权，但特区政府只参与香港迪士尼门票收入的分成，至于园区其他产品，包括迪士尼纪念品、酒店以及餐饮方面的利润，跟特区政府没有任何关系。而此前媒体也报道，在香港迪士尼乐园与内地旅行社关于门票等相关项目的折扣上，华特迪士尼公司也十分严格，致使香港迪士尼与旅行社之间的关系颇为紧张。
蒋依依向《每日经济新闻》记者证实了这一点。以她了解到的情况来看，作为全球最小的迪士尼主题公园，香港迪士尼的门票收入最多只占到全部收入的50%，更多的利润来自迪士尼相关的纪念品、餐饮、酒店等收入，虽然香港特区政府占有53%的股权，但其实只能参与到园区一半收入的分成，其利润自然少得可怜，由于开业5年来的巨大投入，连年亏损难以避免。
2015年“三足鼎立”
目前，上海迪士尼乐园项目以及配套区域的规划已经初步拟定，根据有关方面透露，上海迪士尼计划于2015年建成，届时首期建设的迪士尼乐园及配套区将占地3.9平方公里，年接待游客能力为730万人次。
一旦上海迪士尼建成，东京、上海和香港三处的迪士尼主题公园将形成三足鼎立的局面，值得关注的是，三地同处东亚，且相隔并不遥远，届时，一场亚洲迪士尼之间的“三方争霸”将不可避免。
相对香港来说，蒋依依更看好上海迪士尼的前景。她向记者表示，虽然同处中国，且园区面积和香港不相上下，但身处长三角巨大的消费市场，上海迪士尼无疑有着更坚实的客源基础。目前，长三角总人口过亿，即使上海迪士尼每年只吸引10%的人，也有上千万客源；即使这些人每年只去一次上海迪士尼，且不重复，也足以支撑其10年的发展。这还没计算长三角以外地区前往上海的游客。而每年往返日本和中国香港地区的内地游客数量有限。
此外，蒋依依还表示，上海迪士尼应该借鉴香港迪士尼的教训，在与华特迪士尼公司的利润分成上占据更多的主动。在管理上，也要避免像香港特区政府那样完全放手，而是要争取更多的话语权。
